研究机构：中银国际研究员：杭一君
研报摘要：
碳钢板材龙头企业，高端优势明显，经营相对稳定。n集团实力雄厚；集团强大的管理、资源，资金，技术，研发和人才优势将为公司发展提供良好的保障。n公司将出售罗泾地区COREX资产；公司将以50亿收购湛江钢铁71.8股权，最终促成“上海”和“湛江”双生产基地的格局；公司将投资80亿参股中石油西三线项目。n拟以不超过每股5元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。n评级面临的主要风险n普碳钢下游需求增速放缓，价格抬升乏力。n铁矿石焦炭价格价格调整慢。n湛江钢铁建设前期的较高费用摊销。n湛江钢铁经营风险。n估值n我们维持盈利预测和5.00元的目标价不变，这是基于0.77倍左右的2012年市净率对公司进行估值。由于短期来看公司股价距离5元的集团回购价空间有限，我们下调评级到持有。
